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霍朗森林研究所| IVY

编辑、统筹| 徐嘉伟

如果您打开下面的股票图表，您将看到的不仅仅是一个，，年轻人鼓舞人心的创业故事。他曾说过，“我的生存意志超过了任何人杀我的意志/我的生存意志超过了几乎所有人的杀戮意志。”在硅谷的世界里流浪31年，英伟达失败的次数比一飞还少。它几乎永远不会到达天空。低迷的股价和直升机般的财富排名的背后，隐藏着一个长期运行且始终血腥的芯片市场。 NVIDIA 曾数次跌入悬崖，数次命悬一线，但又多次重塑自我并卷土重来。事实上，不仅仅是NVIDIA，这个芯片市场上所有大大小小的玩家都值得我们的掌声和尊重。

为了了解黄仁勋，人气黄仁勋首先引用了美国网友的总结：他有55位直属下属，没有一对一的会面，只有集体会面，最大程度的透明化，实现性欲。这种组织结构类似于一个“神经网络”，打破了旧的金字塔模型，并将大型项目的领导权交给了毕业生。所谓“无经验”，其实就是没有界限。在办公室内安装尽可能少的电梯。 电梯意味着等待，但黄仁勋讨厌等待。深受美国人民喜爱的黄仁勋，是典型的美国梦的实现者，也造就了美国谚语“这里人人都可以成为明星”。他的故事始于20世纪60年代的台南。我的父亲很宽容。作为美国大型空调公司开利的工程师，黄仁勋四岁时，黄仁勋的父亲前往纽约接受培训。这次美国之行让黄女士大开眼界，让她决定在这里抚养孩子。五年后，经过泰国之旅和母亲严格的英语教育，黄氏兄弟终于踏上了美国的土地。由于缺钱，他们错误地进入了肯塔基州东部一所名为奥奈达浸信会学院的勤工俭学学校。他的室友是一个比黄仁勋大八岁的问题男孩，他身上有七处伤疤，刚刚从劳教所释放。就这样，肯塔基州人口仅200余人的小镇奥奈达勤工俭学的黄仁勋(Hwang In-hoon)才摆脱了生活的压力，与“哥哥”成为了好朋友。我所做的就是用艾恩自慰并教他数学。在向学校捐赠的演讲中，成功的范大师谈到了这段经历对他的积极影响： “后来黄爸爸妈妈终于攒够了钱，从泰国去了美国，一家人过上了正常的生活。黄仁勋很聪明，这是毫无疑问的：他在乒乓球比赛中获得了第三名。” 16岁参加全国青少年锦标赛并跳级进入俄勒冈州立大学电气工程专业，在一家公司担任芯片工程师，并花了8年的时间努力获得斯坦福大学电气工程硕士学位。故事并没有那么顺利。他们天真地认为……那是1992年感恩节前后，黄仁勋在LSI Logic工作，他的客户Chris Malahowsky和SUN的Curtis Priem找到他，提出了一起创业的想法互称最好的芯片工程师和产品经理的三兄弟，希望直接在芯片上而不是以工作站的形式做类似SGI（Silicon Graphics, Inc.）的3D图形渲染工作。对于喜欢3D游戏的朋友来说很有用。

就这样，黄仁勋辞职了，在前任领导的推荐下，从顶级风险投资公司红杉和Satterhill筹集了200万美元资金，投后估值为600万美元。关于Nvidia 董事会（红杉资本的Mark Stevens 和Sutter Hill 的Tench Coxe）。他们天真地相信，个人电脑有一天会成为一种享受游戏和多媒体的消费设备。但现实是，当，，人还沉迷于电脑上的淘金、扫雷游戏时，美国几乎没有3D PC游戏，甚至没有相应的生态系统。更可怕的是，老黄创办公司的时候，有20多家图形芯片公司正在进入这个市场。在这个竞争激烈的市场中，NVIDIA犯了两个近乎致命的错误，浪费了前两代产品。首先，技术架构判断错误。与市面上主流的“三角形纹理映射”方式不同，采用了NVIDIA独特的“矩形纹理映射”方式。问题是微软的Windows 95标准化了三角形架构，如果想要兼容Win95就需要停止三角形架构。其次，财务成本预测是错误的。当时，内存的价格为每块200 美元，因此Nvidia 在设计芯片时对内存非常节俭，牺牲了一些性能。不过，自从这款产品发布以来，市场上内存的价格已经降至每块50美元，而且竞品的性能也大幅超过了NVIDIA的产品。为了弥补自己的错误，黄仁勋主动向客户世嘉认错，并从对方那里获得了700万美元的研发资金，用于开发替代芯片。但他们仍然只有30 天的资金，Nvidia 的员工突然从100 多人增加到30 多人。此时，黄仁勋正与时间赛跑，尽快“拯救生命”，并反复查看情况，寻找路线错误的原因。由于需要多次前往晶圆厂的流片（原型设计）速度太慢，In-Hun Hwang 找到了唯一一款可模拟晶圆厂测试流程的商用模拟软件。由于芯片和软件的频率存在几十秒的差异，所以每隔30秒就有专人手动观察测试结果，力争节省每一秒。一年之内，Nvidia的Riva 128发布，震惊了新兴的3D市场。发布后短短四个月内就售出了数百万台。这款产品奇迹般地将Nvidia从泥潭中拉了出来。目前，硅谷的图形芯片公司数量已迅速增加至70多家公司。很难说如果没有Riva 128，NVIDIA 会取得今天的成绩，这款顶级产品在1999 年帮助NVIDIA 征服了世界并进入二级市场。最终，到了2006 年，当时的70 多家公司中只剩下了Nvidia。

多年后，黄在台大演讲时说：“诚实地面对错误，谦虚地寻求帮助，是聪明、成功的人最难学的事情。”这些问题并没有被忘记。他的员工总是使用开场白。上面写着“公司距离破产只有30 天了”，而三角形的形状就是现在的NVIDIA 总部大楼。当时芯片市场的结构如下：两大GPU厂商：NVIDIA和加拿大公司ATI，以及CPU巨头英特尔和竞争对手AMD。这家CPU巨头觊觎不断扩大的GPU初创市场，并与PC行业支柱微软展开了拉锯战。最初，Nvidia 的计算非常成功。它在悄悄拿下微软Xbox 5亿台订单（英伟达当时的年营收）的同时，也穿上了AMD的裤子，与英特尔较量。当我们发布nForce1时，我们选择了AMD平台。

然而，掠夺者想要赚钱却非常困难。随着第一代Xbox 和任天堂产品之间的竞争加剧，微软实施了紧急降价，第二代Xbox 目前售价为299 美元。但Nvidia为微软定制的X芯片是基于售价329美元的GeForce 3。自信却无能为力的英伟达并没有屈服，向大资本家压价，导致微软直接退出ATI。大约在这个时候，英特尔也开始支持ATI。英伟达股价今年以来已经下跌了90%，几近崩溃。黄仁勋的个人财富减少了十分之一，从“亿万富翁”变成了“千万富翁”。与微软分道扬镳后，NVIDIA就新规格开发的重要内部信息让微软失望，导致10年后新发布的GeForce FX再次不兼容微软标准和ATI干翻，同样的情况还有NVIDIA发布的Radeon 9700。老范很快意识到了问题，也很快吸取了教训。 2002年底，Nvidia收到索尼的订单，为下一代游戏机PS3提供图形芯片。此时，微软和任天堂都在使用ATI的芯片。两年后，英伟达展示了兼容英特尔标准的芯片组产品，并与CPU巨头保持了稳定的合作关系。大约在这个时候，Nvidia和ATI之间的战斗变得越来越激烈。 2004年第三季度的独立显卡市场，ATI占有59%的市场份额，而Nvidia的市场份额仅为37%。 CPU方面，Intel已经与ATI、NVIDIA达成协议，维持之前的CPU+GPU一体化主板策略。 AMD陷入困境，在CPU市场无法击败英特尔，在GPU市场无法阻止英特尔。于是AMD兴奋不已，收购了ATI。 2006年7月，AMD以54亿美元收购ATI，使AMD成为全球唯一有能力研发和生产CPU和GPU的厂商。市场认为，一个强大的巨头即将出现。但黄师傅以自己的方式看待这一点：“这只是抢钱。ATI 基本上投降了，我们成为了世界上唯一的独立图形芯片公司。”表示。 AMD一度濒临破产。这种沉重的负担让AMD在GPU研发方面连续几年处于弱势地位。想一想，老黄的逻辑是对的：AMD从一条线与英特尔对峙，到了两个方向阻止“二英雄”。它还面临整合问题和金融负债。这实在是太浪费武功了。结果，AMD在CPU市场输给了英特尔，在GPU市场输给了Nvidia。 2008年该公司股价跌至2美元，跌势持续了八年。截至目前，英特尔和英伟达已经有了新的进展。从2000年开始，NVIDIA就发现了GPU在通用计算中的应用空间。有关详细信息，请参阅《英伟达，时代的意外与必然》。 2007年，NVIDIA推出了Tesla产品线，展示了其GPU计算解决方案可以跨越PC和大型服务器集群。它获得了很多人气。客户是苹果公司。这对英特尔来说是一个巨大的震撼。 Nvidia不再只是英特尔的集成显卡供应商。当Apple的MacBook与Intel配合使用时，它们需要Core 2 Duo CPU以及芯片组集成显卡，其中包括“内存控制中心”和“I/O控制中心”，通常称为“北桥”。变得。俗称“南桥”。不过，2008年的苹果MacBook除了CPU之外都采用了英特尔的Core 2 Duo，其余的直接换成了英伟达Tesla架构支持的集成控制器GeForce 9400MG。无法保持沉默的Intel开始开发自己的GPU芯片平台Larrabee。自然，英特尔拥有深厚的技术积累和雄厚的人力财力，收购GPU自然不成问题。但这可能是战略调整，也可能是对胜利的渴望。 2009年12月，英特尔宣布取消其Larrabee GPU产品推出计划，称主要原因是产品性能和驱动程序开发比原计划慢。计划。 Nvidia 股价当天上涨超过12%。随后英特尔拒绝让英伟达继续作为供应商。

经过一系列诉讼后，法院于2011 年宣布，英特尔将在五年内向英伟达支付15 亿美元的专利使用费。 2000年，英特尔市值为2770亿美元，全球第六大公司，是NVIDIA的60倍，但现在英特尔的营收与NVIDIA持平，利润约为其1/3，市值为1/3。 /2.10.英伟达的。

这些年来，老黄越来越明白，依靠单一甲方做单一产品的商业模式不够安全。大客户总是想谈判，他们总是想拥有技术，他们永远不会安定下来。于是，老黄寻求进一步丰富GPU产品，打造软件生态系统，而现在英伟达却悬而未决。当被问及如何抓住人工智能和数据中心的机会时，黄说，你不能等待机会就在你面前，然后才去抓住它们。你必须预测，而首席执行官的工作就是四处寻找并预测机会出现的地方。当苹果掉落时，请确保在接住它之前离树很近。至于确切的位置，不一定是完美的。这与巴菲特和芒格所说的非常相似。近似正确总比完全错误要好。但实际上，在英伟达的这个时代开始前不久，老黄还在经历挫折。比如，手机芯片之战不幸落败；比如，与特斯拉和马斯克私教的短暂蜜月期一去不复返；比如，2022年告别加密货币和黑客攻击。

竞争对手并不是唯一“追逐”Nvidia 的人。当时，当他最终决定投资英伟达时，红杉资本著名投资人、老领导的老朋友Don Valentine曾对黄仁勋说：但在获得投资后的几十年里，每当英伟达获得《Mercury News》的称赞时，唐都会用蜡笔在报纸上写下“干得好”，然后将报纸寄给黄。黄仁勋坚持不懈地说： “除非你能容忍失败，否则你永远不会尝试。如果你不尝试，就不会有创新。没有创新，你永远不会成功。”