中信建投的业务，中信建投 投行业务

本周中信证券TMT研究团队的核心推荐逻辑可以概括为：

电信：电信基金持仓下降，北美云厂商指引乐观

电子产品：每周报告：iPhone 销量依然强劲，美国众议院通过“芯片法案”

计算机：南方区域电力市场试运行，加快电力市场改革

媒体：《独行月球》带动暑期档票房，芒果TV再提价，腾讯成立地图产品事业部

海外：阿里巴巴开始港美双上市，网易暗黑开始公测

《通信基金持仓占比有所下降，北美云厂商指引乐观》

中信证券研究部

截至2022年7月29日，根据本专题数据，2022年第二季度公募基金电信行业仓位市值为369.53亿元，占比1.12%，较一季度下降0.19%四分之一。 2022年第二季度，电信行业公募基金持有市值前10名股票分别为中天科技、中兴通讯、亿联网络、，，移动、712、移远通信、亨通光电、华测导航、中际旭创、易通。这是市值。其持股量占公募基金持股电信行业市值的96.12%。北美四家云厂商2022年第二季度资本支出为369.51亿美元，同比增长19.78%，环比增长4.40%，二季度展望乐观半年。投资建议截至6月底，我国5G基站总数达到185.4万个，1-6月新建5G基站42.9万个，千兆宽带用户数达到6111万户。率为10.9%。我们相信双千兆网络建设的稳步推进将为下游应用的发展提供坚实的基础，VR有望快速发展，苹果首款AR/VR设备将于2022年底至2023年到来，预计大规模年初开始制作，Pico近期也发布了开发者激励计划，国内VR产业链的发展值得期待，建议关注创维数码、腾景科技等，2022Q2营收北美四大云厂商的资本支出预计将保持较高增速，同时为下半年资本支出提供较为乐观的指引，国内光模块厂商未来有望实现增长。同时，由于光模块和激光雷达在上游光器件领域的复用性较高，我们期待国内光器件/光模块厂商向激光雷达领域拓展的机会。此前推荐组合回顾：推荐组合（移远通信、朗特智能、品智信息、亨通光电、中天科技、禾泰）平均下跌3.99%，跑输沪深300指数2.38%。本期推荐移远通信、朗特智能、创维数码、威胜信息、合尔泰。敬请关注：物联网/智能网联汽车（移远通信、广和通、合尔泰、瑞科达、美格智能、宏全物联网、世为通讯等）、千兆宽带网关（平智信息、创维数码、天翼公司等） 、有限公司）、云计算基础设施提供商（星网锐捷、紫光股份、宝信软件、奥飞数据、英维克、Dataport、科华数据、天府通信、中机旭创、信易盛等）、通信新能源（中天科技、亿华股份、亨通光电、利和伟、威胜信息、英维克、科华数据、拓邦股份等）、军用通信及卫星（华测导航、海格通信、上海汉讯、合尔泰）、云通信/统一通信（雅联网络、梦网科技等）、电信运营商。

风险提示：国际环境变化将影响供应链和海外扩张，芯片短缺和疫情影响将大于预期，，，5G进展将慢于预期。

《周报：iPhone销售依然强劲，美众议院通过“芯片法案”》

中信证券研究部

1.汽车电子：深圳《智能网联汽车管理条例》 即将生效或将加速自动驾驶商业化进程

8月1日，日本首部自动驾驶汽车立法地方条例第《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》号将正式生效，对智能网联汽车的准入等级、道路行驶、使用管理、道路运输等作出规定。 “《条例》制定了全面而具体的法规，为自动驾驶汽车的健康有序发展提供了重要的法律保障。预计将快速发展。深圳可能是，，第一个实现全自动驾驶汽车商业化的城市。”目前，随着智能网联技术的不断发展，我国智能网联汽车保有量不断增加，国家发改委预计2025年我国智能汽车普及率将达到82%。智能汽车保有量将达到2800万辆，到2030年，日本智能汽车普及率将达到82%，智能汽车普及率将达到95%，智能汽车保有量将达到约3800万辆。相关车企也在加速自动驾驶汽车的研发，丽丽L9、蔚来ES7等车型通过嵌入式车载传感器和计算平台，为车辆打造高水平自动驾驶硬件系统已经开始。无人驾驶汽车“Apollo RT6”配备L4级自动驾驶功能，NVIDIA第三代自动驾驶汽车将加速实现L3级及更高级别自动驾驶应用，将加速实现L3级自动驾驶应用随着大容量计算平台的量产，更高的水平，运行芯片Orin的单核计算能力为254TOPS。目前，，，汽车企业和科技公司在乘用车辅助驾驶和高度自动驾驶领域正在快速进展，相关法律法规的出台将有利于低成本、快速的自动驾驶商业化进程进一步推动。响应效益的国内汽车电子供应链提供了长期增长机会。汽车智能化是一个值得长期投资的优质领域，在传感器、光学、MCU、存储、仿真等产业链环节拥有前沿的技术能力，保证下游汽车客户的顺利落地。专注于目标。 2、消费电子：iPhone销量保持强劲，看好苹果产业链业绩提升和声誉恢复机会。上周，苹果发布了第22季度财报。该季度净营收829.59亿美元（约合人民币559.675）2%，毛利率43.26%，超出分析师平均预期42.61%，净利润194.42亿美元（约合人民币1311亿元）2%，毛利率43.26%，净利润194.42亿美元（约合人民币1311亿元）与去年同期相比。 -10.6%，摊薄每股收益1.20美元，较去年同期减少1.20美元，同期股价下跌8%至1.30美元，好于此前市场预期的1.16美元。产品方面，虽然经济低迷影响了消费者支出，但iPhone销量依然强劲，相关营收达到406.65亿美元，同比增长2.77%，相比此前市场预期的383.3亿美元突破1万美元。新用户数量创历史新高，体现了苹果强大的产品实力和用户粘性；Mac 销售额为73.82 亿美元，同比下降10.36%，领先美国，低于市场预先预期。 iPad 销售额87 亿美元，iPad 销售额72.24 亿美元，同比下降1.95%，可穿戴设备、家居产品及配件销售受供应短缺影响较大，销售收入同比下降7.87%至80.84 亿美元，超出预期69.4 亿美元，主要是由于宏观经济环境相对疲软导致用户数量减少和消费者需求下降。我做到了。

进入今年下半年，消费电子产品传统销售旺季即将到来。随着上海疫情影响消退，Mac供应链问题趋于缓解。此外，苹果还将推出一系列产品更新。秋季发布会上，新款iPhone、新款AirPods Pro 和新款Apple Watch 即将发布，Series 8 和SE 机型、新款MacBook Air、新款iMac 和Mac Pro 预计将带来强劲的市场需求，苹果行业也将迎来强劲的市场需求。建议该产业链仍具有最强增长确定性，重点关注苹果产业链的业绩提升和声誉修复机会；长期来看，苹果已深耕ARVR多年，预计将继续投入建设其硬件和软件生态系统。未来或将引发新一轮家电创新周期，这或将为相关厂商带来巨大的发展机遇。 3、半导体：美国《芯片法案》众议院通过，国内设备材料厂商长期有望受益美国《芯片法案》于7月28日正式获得众议院通过。已完成。它将在拜登总统签署后生效。该法案为美国半导体制造业提供约527亿美元的。。补贴，并向芯片工厂提供价值240亿美元的投资税收抵免，以促进美国芯片工厂的建设，这是值得做的事情。该法案还要求接受美国芯片法案补贴支持的半导体公司未来10年内禁止在，，大陆建立或扩建先进工艺半导体工厂，这可能会影响到台积电、三星、英特尔和Global等公司。晶圆等厂商将跟进封锁，，大陆投资美国芯片法案实施将支持半导体产业发展、增加自主控制、保障供应链安全，引起世界主要国家关注。半导体行业的竞争将更加激烈，而对于，，半导体行业来说，最新的限制措施进一步凸显了日本提高自主芯片供应能力的必要性。目前，国内晶圆厂资本投资持续扩大，半导体制造设备及材料产业在国际环境的刺激下有望进入加速发展期。从国产替代的现状来看，国内设备厂商正在逐步丰富产品线，刻蚀设备、成膜设备、CMP设备、清洗设备等在28nm及以上工艺以及光刻胶、硅片等方面进展迅速。这同样适用于晶圆。CMP抛光液以及抛光垫、溅射靶材等半导体材料也在不断推进，并逐步批量导入生产线。未来，随着本土工厂占比持续提升，设备及材料国产化有望加速，相关厂商将长期受益。 4、被动元件：菲律宾强震或影响MLCC供应，高端品类需求保持稳定周三，菲律宾吕宋岛北部发生7.1级强烈地震，震源深度25公里，这可能会影响全球MLCC产能和供应。菲律宾是全球领先的无源元件（尤其是MLCC）生产基地之一，MLCC主要制造商村田制作所、三星电机、太阳诱电都在菲律宾设有工厂，其中村田制作所和三星电机的产能特别高。地震对周边房屋造成大面积损坏，这些房屋分别占菲律宾发电量的15%、15%和40%，电力供应被切断，影响了相关MLCC生产基地的正常生产。全球MLCC产能在菲律宾。需求方面，MLCC消费市场预计下半年将出现一定程度的复苏。此外，在汽车、通信、工控等市场需求的支撑下，高端MLCC市场和特殊品类市场保持高增长。

5、投资建议：汽车电子：电连科技、东山精密、联创电子、威尔控股；消费电子：立讯精密、长鑫科技、长盈精密；半导体：材料（雅克科技、上海硅业）、功率半导体（星光半导体） ）、士兰微、时代电气、扬杰科技）、AIOT（瑞芯微、晶晨）、模拟芯片（瑞普、盛邦、新鹏微、纳芯微）、存储芯片（兆易创新）、设备（长川科技、拓晶科技、华海清科） ）、其他（亚创电子、澜起科技、中盈电子）、被动元件：三环集团、顺络电子、风华高科。 6、风险提示：中美贸易/技术紧张局势升级的风险、5G应用不及预期的风险、零部件短缺导致设备出货量不及预期的风险、原材料成本上涨的风险。

《条例》

中信证券研究部

上期市场回顾，计算机（申万）指数上涨1.32%，跑赢沪深300指数2.93点，在申万第一产业中排名第七。第二子行业（申万）中，计算机设备增长2.10%，IT服务增长0.50%，软件开发增长1.48%。新庄市投资咨询业稳步发展，通信、金融等行业也快速发展，对国产CPU芯片需求旺盛。海光信息最新招股书显示，公司前三季度营收约为36.7亿元至40.8亿元，同比增长170%至200%，归属于母公司净利润6.1亿元预计达到~700万元。万元，比上年的392%增长465%，预计将呈现大幅增长。 2021年以来，电信、金融等行业积极推动国产芯片服务器采购，国产化率快速提升。金融创新也正在快速渗透到从基础底层软硬件到业务系统的方方面面。 6月以来，国内基础软硬件企业上市步伐加快，整体信息化创新进展顺利。此时建议关注曙光、金山办公、纳思达、海量数据、卓易信息等新庄相关标的。智能汽车及人工智能：创达、德赛西威、经纬创投、科大讯飞云计算：金山办公、广联达、浪潮信息、深达A、用友网络、致远互联网、盘维网络、明源云、金蝶国际工业互联网、工业软件：国联股份、宝信软件、中控科技、朗信科技、赛易信息新装：纳思达、中科曙光、东方通、中富信息金融IT：恒生电子、宇信科技、北斗、长亮科技、北京北方、高维达、，，信息、天阳科技网络安全：奇安信、启明星辰、安恒信息、天融信医疗IT：卫宁健康、创慧康风险市场竞争加剧、国际环境变化的影响、行业需求低于预期等都表现出来。

《南方区域电力市场试运行，电力市场化改革加速》

中信证券研究部

【市场走势回顾】

A股方面，上周深传媒指数下跌1.13%，上证指数下跌0.51%，深证成分指数下跌1.03%，创业板指下跌2.44%。港股方面，恒生科技指数上周下跌5.80%，恒生指数也下跌2.20%。美股方面，纳斯达克，，科技指数上周下跌5.37%，纳指上涨4.70%。

【本周亮点】

1、腾讯成立地图产品部和数字孪生产品部，发展出行服务。据界面新闻报道，腾讯7月25日发布内部文件，对腾讯云与智慧产业事业群（CSIG）组织架构及部分管理高管进行调整，并宣布地图产品事业部和数字孪生产品事业部宣布成立。同时，取消智慧空间产品事业部和交通平台产品事业部。地图产品部主要负责腾讯面向C端用户的地图和出行服务，数字孪生产品部主要负责构建B端生产空间、道路、公园、建筑、等等，我来负责。其他领域。目前，微信已在九宫格内“交通”推出集体打车服务“出行服务”，覆盖全国100多个城市。

2.恒生科技指数上周下跌，所以买入腾讯和快手。上周恒生科技指数下跌2.39%，跑输恒生指数3.60%。其中，多家互联网公司下跌，猫眼娱乐（-0.14%）、京东集团-SW（-5.34%）等涨幅较小，但美团-W（-8.03%）、哔哩哔哩-SW（-8.62%） ），跌幅较大。 ）、阿里巴巴-SW（-8.81%）、鑫东公司（-10.19%）。泡泡玛特（-21.23%）继续调整。本周，南向基金在媒体和互联网领域的最大买入是腾讯控股（11.6亿）、快手（3.46亿）和新东方在线（1.22亿）。

[扇区视图]

1、电影：《独行月球带动暑期档票房，芒果TV再次提价，腾讯成立地图产品部》 带动暑期票房的博纳影业IPO获批，。。板块复苏备受关注。 1）《独行月球》观影需求旺盛的证据：沉腾/马力主演的科幻喜剧《独行月球》将于7月29日正式上映。该片由开心麻花大师制作，，，电影导演毛洋也参与制作。电影截至7月31日当日16:00，累计票房收入已达近9亿日元，猫眼专业版预计累计票房收入为44亿日元。虽然大量电影上映因疫情相对暂停，但《独行月球》（16.3亿）、《人生大事》（10.5亿）、《侏罗纪世界3》（7.5亿人）的数字表明观影人数证明需求依然强劲。截至7月31日9:00，2022年暑期档累计票房收入（含预售，6月1日至8月31日）已达51.8亿。另外，尽管各地传染病死灰复燃，但影院并未再次关门，目前全国影院上座率稳定在80%以上，这对单部电影的上映有催化作用，我们将继续注意它。暑假在。。领域。博纳影业IPO近日获批。 2）博纳影业IPO：博纳影业IPO于近日获批，成为近年来传媒行业首家IPO的。。公司。这可能预示着。。公司二级市场上市和再融资。希望会更顺利。电影领域，【光线传媒】继续稳居推荐第一，今年该公司已预订电影10余部，其中动画电影4部《独行月球》，真人电影《深海》，为电影票房最高。今年已成为我们业绩的基石。我们对我们的业务增长和预测感到乐观。推荐以下《坚如磐石》参与投资人【，，电影】【猫眼娱乐】及各大院线【万达电影】。

2、线下媒体：铁路旅客逐渐恢复，兆讯传媒在陕西新增10个车站。据，，铁路集团介绍，截至7月28日，夏季旅游旺季以来，我国铁路累计发送旅客2.01亿人次，预计运送旅客超过5.2亿人次。 - 2019年增长13%。高铁等线下场景人流恢复，将促进高铁媒体等户外广告的曝光。此外，据兆讯传媒公众号透露，该公司近期对西安北站64台100英寸丝网印刷机进行了优化升级，还新增汉中站、延安站、西安北站等10个新站。渭南北火车站。做到了。站、咸阳西站、洋县西站。推荐【兆讯传媒】（奢侈品牌逐步亮相广州3D大屏，看好新业态增长，高铁客流正在复苏）、【分众传媒】（写字楼受益住宅回暖）流量不断增加，新趋势和竞争稳定（优质壁垒点此）。

3、。。。：7月前三周用户表现强劲，快手举办创作者大会。 1）7月前三周用户表现：据QuestMobile统计，7月前三周抖音和快手（含极速版）DAU分别稳定在5.6亿/3.4亿，抖音同比增长大约15。 %，快手也保持同比正增长。播放时长方面，抖音和快手主站分别约为108分钟和111分钟，其中快手保持同比增长约5%，预计随着。。。行业流量的增长而增长增加。我很乐观。今年下半年仍将持续增长；2）快手：快手近日宣布，全年将投入10亿现金和千亿流量，帮助创作者成长。短剧方面，快手将升级分户支持政策，在原有S+/S/A的基础上，新增激励增长模型P（5个原始账号1000部有效剧）。此外，快手还将在年底前对创作者版本进行内部测试，以进一步规范创作者服务。快手第二季度总流量预计同比增长近40%，营收预计增长7-8%，调整后净利润预计亏损30.9亿日元。净利润率为-15%，预计将继续收缩。快手已获提名，对公司下半年国内业务利润转正仍持乐观态度。

4、长。。：Netflix二季度用户表现好于预期，芒果TV再次提价。 1）Netflix：该公司2022年第二季度全球付费用户为2.2亿（同比+5.5%，环比-0.4%），较上季度减少97万，好于此前指导的减少200万人。下降仍然主要来自北美、欧洲和非洲。该公司还预测，第三季度付费用户数量预计将比上季度增加100万人，而Netflix第二季度用户表现的改善将主要得益于：010等热门剧—— 30000。据说是个东西。总体而言，海外流媒体行业的竞争已从容量竞赛转向话题驱动，Netflix今年预计的内容投资逐渐减少（相比去年的175亿美元）（今年预计为170亿美元）。广告、游戏等新变现模式正式提出，档期和竞争被精细化运营和对盈利的追求所取代；2）芒果TV：上周芒果TV推出包月、季度连续订阅，平均价格涨幅第二次涨价幅度约为10%，行业涨价趋势明显。《深海》第一季至第三季开始前72天累计播放量分别为43亿/38亿/54亿，《人生大事》季开始前17天累计播放量为分别是43 亿/38 亿/，是54 亿。 1-4分别为2.9亿/4.1亿/4.4亿/7.6亿。《怪奇物语》表现不错，目前总浏览量为16亿。芒果超媒体推荐顶级综艺续集播放量持续超越前辈，关注《姐姐》的播出节奏，《密逃》等剧正在逐步开发，但今年受投资环境的影响，我们独特的内容创意和制作能力相匹配，我们的制作能力不断增长。

5、游戏：网易《少年派2》稳居iOS游戏榜首，国际版《哥哥2》将于8月11日公测。 1）网易：7月25日，网易与暴雪联合开发的MMOARPG游戏《少年派2》正式登陆国服，首日登顶iOS游戏排行榜，超越腾讯：010，直至上周末保持榜首。 做过。 2. 国际版目前排名第三，由暴雪于6 月1 日在iOS 和Android 上发布，6 月份全球销售额超过1 亿美元。 2）完美世界：手游《暗黑破坏神》将于8月11日发布并开始海外市场公测，重磅端游《幻塔》将于8月19日至23日开始技术测试，3）千兆：手游010- 30000 上周末在iOS免费游戏排行榜上排名第14位，但Android版本持续下滑，OPPO从上周末的第7位跌至第166位。据TapTap官方回应，运营商正在优化疲劳值设置、卡顿等玩家反映的问题。 【三七互娱】【千兆】（7月12日在线《暗黑破坏神：不朽》+6月9/16排名《和平精英》 《幻塔》）、【完美世界】（测试开始《诛仙世界》）建议关注做。

6、潮流玩具：泡泡玛特“浪漫指片”系列热销，共振工作室计划推出哈利波特手办。上周，泡泡玛特全新产品线“浪漫指尖”上线，售价79元每只，包括戒指、公仔，以及Molly、Dimoo、Skulllpanda等9个IP。根据小红书和微博上的体验，随着七夕临近，用户对这款产品的议论纷纷，隐藏款的二手市场价格也在水涨船高。此外，据泡泡玛特官方微博透露，该公司旗下硬核手办品牌“共鸣”将推出哈利波特系列手办。从7月份的新品来看，我们一共发布了33款（去年是13款），其中盲盒款7款（去年7款），手办款4款（其中mega款2款，去年1款） ，共22个型号。新产品数量较上年继续大幅增加，其中包括衍生产品（去年有四个型号）。公司上半年销售增速放缓主要是受传染病的外部影响以及内部新产品节奏放缓，而利润下降主要是由于产品工艺的改进。我们实现了人力资源的增长，这将带动公司的中长期发展。 7月份以来，各大城市商圈人流、物流逐渐恢复，下半年新IP、新产品层出不穷，近期泡泡玛特韩国、日本旗舰店表现不俗.它正在进步。随着公司逐步开门迎客，海外业务加速拓展，下半年业绩复苏值得关注。

7.Metaverse/ARVR：苹果首款AR/VR设备预计将于今年年底或明年初量产，BytePico已获得VR眼动追踪专利。 1）苹果：据Digitimes报道，苹果AR/VR耳机将于2022年底或2023年初开始量产，预计2023年开始量产。上下游供应链小批量发货并验证。目前处于设计验证、测试、整机验证等阶段；2）Pico：天眼查APP由Pico-VR子公司青岛小妖灿灿科技有限公司与抖音合作开发。基于现实的眼球追踪方法和系统。”

【风险提示】政策风险、行业增速放缓、业绩不及预期风险、商誉减值风险。

《奥比岛》

中信证券研究部

市场回顾

市场层面：美股方面，标普、纳指、道琼斯指数上周分别上涨4.26%、4.7%、2.97%。港股方面，上周恒生指数、恒生科技指数和国企指数分别变动-2.2%、-5.8%和-3.11%。行业层面：上周港股头部行业多数下跌，其中能源（1.69%）和材料（0.53%）表现良好，而医疗保健（-5.75%）和信息技术（-5.96%）表现较高。坏的。上周美股大部分主要板块上涨，其中能源（10.3%）和公用事业（6.46%）表现良好，而医疗保健（1.95%）和消费必需品（1.62%）表现不佳。

本周的想法

爱奇艺（IQ.O）：2022年Q2盈利展望，与抖音合作凸显长。。版权价值，Q2盈利趋势有望延续

2022年第二季度盈利展望：公司2022年第二季度总营收为66.57亿元人民币，同比下降12.5%，非美国通用会计准则营业利润为2.3亿元人民币，营业利润率为3.5%，预计一季度盈利趋势将持续。分领域看，会员服务销售额预计同比增长7.8%至43亿元，网络广告业务销售额同比下降40%至10.9亿元，内容分发业务销售额同比下降40%至1.09亿元。其他业务销售额4.8亿元，比上年下降30%；其他业务销售额7.76亿元，比上年下降29.6%。我们相信我们已经进入收入周期，并预计后续对会员定价体系的调整将继续优化盈利能力。第二季度是内容淡季，但我们全年仍有大量内容可供预订。第二季度开工的主要项目包括《奥比岛》 《一念逍遥》 《问道》 《诛仙世界》）。云鹤数据显示，22Q2爱奇艺剧集有效播放量为258亿，依然位居。。平台第一。第三季度，《阿里启动港美股双重上市，网易暗黑破坏神开启公测》、《暗夜行者》等目前已上线，上线5天内，《祝卿好》已位列电视剧播放市场份额榜第一。未来预定播出的主要项目有《。。荣誉》、《特战荣耀》、《天才基本法》、《关于唐医生的一切》等。这一年来积累了丰富的内容，我们预计它会继续很受欢迎。

我们与抖音签署内容合作协议，凸显长期。。版权内容的价值。 7月19日，爱奇艺与抖音宣布合作，计划在长。。内容衍生创作、推广等方面进行探索。此次合作，一方面将发挥抖音的流量优势，充分利用。。。平台的广告能力，为爱奇艺注入新的流量，但另一方面也将助力抖音新的收入增长点。也有望开辟新的机遇。公司。我们相信，此次合作将推动。。内容知识产权运用的规范化，意味着长。。平台和。。。平台将逐步走向共赢，支持。。行业发展.我们希望健康发展长期趋势。

盈利预测：预计公司2022/2023年销售额分别为291亿元/305亿元，增速分别为-4.7%/+5.0%，维持“买入”评级。

免责声明

本申购账户（微信ID：中信建投）是中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投”）研究开发部依法设立、独立运营的唯一官方申购账户.根据第《天才基本法》 号法规，此订阅帐户中包含的内容仅供机构投资者使用。中信建投并不因订阅者在该订阅账户中订阅或接收内容而将其视为中信建投的客户。本订阅号并非中信建投研究报告发布平台。本账号内容来源于中信建投正式发布的研究报告或报告跟踪解读。当订阅者使用其中包含的信息时，他们会因信息不足而无法理解整个报告，并误解其关键假设、评级、价格目标等。认购者应当查阅中信建投发布的完整证券研究报告，并仔细阅读所附声明、披露及风险提示，并注意建立相关分析和预测的关键假设，请切记注意以下事项：了解投资评级、目标股票、价格预测期，准确理解投资评级的含义。中信建投对本认购账户所含信息的准确性、可靠性、及时性或完整性不作任何明示或暗示的保证。本募集说明书中的信息、观点等仅。。截至来源证券研究报告发布之日的判断，研究意见以中信建投后续发布的证券研究报告为基础，如有变更，恕不另行通知。中信建投的销售人员、交易员和其他专业人士可能会基于不同的假设和标准、使用不同的分析技术、发表与本认购账户信息不一致的口头或书面的市场评论或意见。本订阅账户发布的内容不构成投资决策服务，在任何情况下都不构成对接收本订阅账户内容的受众的投资建议。参与者应当充分了解投资的各种风险，根据自身情况独立做出投资决策，自行承担投资风险。订阅者根据本订阅账户内容做出的决定与中信建投或相关作者没有任何关系。本订阅号发布的内容纯属中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何单位和/或个人不得以任何形式全部或部分传送、复制、复制或发表本订阅账户下发布的内容，或不得引用。此外，未经中信建投书面许可，任何单位和/或个人不得从本网站收集任何信息。机构、个人或其运营的媒体平台可以接收、转载、复制、引用本订阅账号发布的全部或部分内容。违反者将被起诉。